Nachhaltig Geld anlegen einfach erklärt

Wegen der unterschiedlichen Indizes, denen die ETFs folgen, ist eine genaue Definition von Nachhaltigkeit bei passiven Investments derzeit nicht möglich. Eine besonders große Spannbreite bei den Aktienindizes besteht zwischen den Labels „ESG Screened“ vom Indexanbieter MSCI und „Socially Responsible Investing“ (SRI), ebenfalls von MSCI, die wir hier vorstellen. Bei Anleihe-Indizes gibt es ähnliche Unterschiede.

ESG Screened: Bei diesem Index-Typ werden Kraftwerkskohle und Ölsande mit Umsatzgrenzen von maximal fünf Prozent sowie Unternehmen ausgeschlossen, die die UN Global Compact-Prinzipien verletzen. Im MSCI Europe etwa befinden sich durch diese recht weichen Kriterien noch 438 der 457 Unternehmen des klassischen MSCI Europe-Index im ESG-ETF. Vielen nachhaltig orientierten Anlegern dürften diese Ausschlüsse nicht weit genug gehen.

SRI: In diesen Index-Typ werden nur die nachhaltigsten Unternehmen aufgenommen, bis jeweils 25 Prozent der Marktkapitalisierung einer Branche erreicht sind. Zudem gibt es mehr Ausschlüsse als beim ESG Screened-Index: Der SRI-Index filtert Firmen heraus, die in Branchen wie umstrittene Waffen, Atomwaffen, Tabak, zivile Schusswaffen, konventionelle Waffen, Erwachsenenunterhaltung, Alkohol, Glücksspiel, Atomkraft und genetisch veränderten Organismen tätig sind. Auch werden die Unternehmen nach ihrer Geschäftspraxis bewertet. Die Folge: Im MSCI Europe SRI-Index bzw. dem ETF sind nur 143 von 457 Unternehmen enthalten. Durch diese Konzentration sind SRI-ETFs nachhaltiger aufgestellt als ESG Screened-ETFs.

Aktive Fonds: Im Gegensatz zu den allermeisten ETFs haben aktiv verwaltete Fonds neben dem Ausschluss von Unternehmen die Möglichkeit, bewusst besonders nachhaltige Geschäftsmodelle zu fördern. Dies ist für Anleger interessant, die sich intensiver mit der nachhaltigen Geldanlage befassen wollen.

Zumindest bei den ETFs ist die Antwort eindeutig: Nachhaltige Investitionen bringen höhere Renditen. Je nachhaltiger ein ETF aufgestellt ist, desto höher war in den vergangenen Jahren die Rendite. So erzielte der SRI-ETF von iShares auf den MSCI Europe in drei Jahren bis zum Frühjahr 2022 eine kumulierte Rendite von 39 Prozent, der ESG-ETF von iShares brachte es in dieser Zeit auf knapp 28 Prozent. Auch über längere Strecken liegt der SRI-ETF vorne. Seit dem Start im Jahr 2011 schaffte dieser ETF auf den MSCI Europe ein kumuliertes Plus von über 140 Prozent. Der klassische ETF brachte es auf gut 100 Prozent. In Regionen wie den USA sowie auf globaler Ebene ergeben die Auswertungen vergleichbare Ergebnisse.

Anlegern steht eine breite Palette an ETFs und aktiv verwalteten Fonds zur Verfügung, um nachhaltig zu investieren. Vor einem Investment sollten sie sich darüber klar werden, was sie unter einem nachhaltigen Investment verstehen. Wem es genügt, bestimmte Branchen, Unternehmen und Geschäftspraktiken auszuschließen, dürfte mit ETFs gut fahren, die auf den Sub-Index „Socially Responsible Investing“ (SRI) setzen. Einen guten Überblick über diese und andere Indexfonds gibt die Website www.justetf.com. Dort waren Mitte April 2022 insgesamt 424 nachhaltige ETFs gelistet.

Anleger, die bestimmte Geschäftsmodelle fördern wollen, kommen an aktiv verwalteten Fonds nicht vorbei. Allerdings sind diese Fonds nicht gut miteinander vergleichbar. So kann Fonds A andere Branchen, Unternehmen und Geschäftspraktiken ausschließen als Fonds B. Zudem hat Fonds A bei der Förderung von Branchen, Unternehmen und Geschäftspraktiken ebenso freie Hand wie Fonds B, was die Vergleichbarkeit ebenfalls erschwert. Nicht zuletzt gibt es unter aktiv verwalteten Fonds solche, die „nur“ bestimmte Branchen ausschließen (ESG-Fonds, Artikel 8 SFDR) und solche, die konkrete Nachhaltigkeitsziele wie die Reduktion von Kohlendioxid anstreben (Impact-Fonds, Artikel 9 SFDR). Die Website www.fondsweb.de listete Mitte April 2022 unter dem Label „Aktienfonds Umwelt/Klima/Neue Energien“ insgesamt 353 aktiv verwaltete Fonds.

Chancen: Investitionen in nachhaltig tätige Unternehmen und Branchen bringen tendenziell eine höhere Rendite als bisher übliche Aktieninvestments, wie die vergangenen Jahre bei den ETFs gezeigt haben. Das bedeutet: Im Fall eines Aktienabschwungs verlieren diese Produkte bislang weniger stark als andere und/oder sie legen bei einem Aufschwung stärker zu. Es ist allerdings nicht gesagt, dass dies auch in Zukunft so sein wird.

Risiken: Wie jedes Aktieninvestment sind nachhaltige Investitionen den Risiken des Aktienmarktes ausgesetzt und können sich daher vom Auf und Ab der Börse nicht entkoppeln. Daher sollten Anleger auch bei nachhaltigen Investitionen die Aktienquote so wählen, dass sie ihrem Risikoprofil und ihren Möglichkeiten entspricht. Unter Umständen kann hierbei ein unabhängiger Vermögensprofi wertvolle Dienste leisten.