US-Staatsanleihen: Eine historische Investmentchance?
Die Performance der zehnjährigen US-Staatsanleihen zeigt eine beispiellose Entwicklung: Mit dem dritten Jahr in Folge mit negativer Rendite zeichnet sich ein Trend ab, der seit 1928 unvergleichlich ist. Per 25. September 2023 beläuft sich das Minus auf 2,9 Prozent – nach minus 4,4 Prozent im Jahr 2021 und minus 17,8 Prozent im Jahr 2022.
Dieser Trend ist auf die rapide Zinserhöhung der US-Notenbank FED zurückzuführen, die als Reaktion auf die anhaltend hohe Inflation in den USA zu verstehen ist. In weniger als drei Jahren erreichten die Zinsen ein Niveau, das zuletzt 2007 gesehen wurde. Dieser rasche Anstieg der Kapitalmarktzinsen macht ältere, niedriger verzinste Anleihen weniger attraktiv, was zu Kursverlusten führt.
Vor diesem Hintergrund kristallisiert sich die Möglichkeit einer historischen Investitionsgelegenheit heraus. Denn so, wie Anleihekurse bei steigenden Zinsen fallen, können sie bei sinkenden Zinsen wieder anziehen.
Investoren stehen nun vor der Frage: Haben wir den Zinshöhepunkt in den USA bereits erreicht? Die Signale der FED aus der Sitzung im September deuten auf eine mögliche weitere Zinserhöhung hin. Ab dem nächsten Jahr wird jedoch mit einem Zinsrückgang gerechnet, unter anderem weil die US-Inflation bereits seit Monaten rückläufig ist. Ein abgeschwächtes Wirtschaftswachstum und der unter Druck stehende Immobilienmarkt – beide beeinträchtigt durch höhere Fremdkapitalkosten – sowie stagnierende Unternehmensgewinne stützen diese Annahme.
Selbst ohne eine bevorstehende Zinssenkung bieten die zehnjährigen US-Staatsanleihen aktuell eine attraktive Rendite von rund 4,5 Prozent. Diese könnte Anlegern das Warten auf die erwartete Zinswende versüßen.
Für Investoren, die an der potenziellen Marktkorrektur partizipieren möchten, empfiehlt sich der iShares USD-Treasury Bond 7–10 Jahre UCITS ETF (EUR-hedged) mit der ISIN IE00BGPP6697. Die Euro-Hedging-Variante wird bevorzugt, um das Risiko unerwünschter Dollar-Schwankungen neben den Zinsänderungen zu minimieren.
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