Festverzinsliche Wertpapiere - Die Aussichten sind vielversprechend
Die Notenbanken haben sowohl in den USA als auch in Europa die Leitzinsen deutlich erhöht, um die Inflation zu bekämpfen. Aktuell werden zum Beispiel für die zehnjährigen Bundesanleihen 2,02 Prozent bezahlt. Auf den ersten Blick liest sich dies gut. Allerdings bedeutet dieser Zinsanstieg für die Anleger, die bereits zum Jahreswechsel investiert waren, dass der Kurs ihrer Anleihen in ihren Depots im schlimmsten Fall um über zehn Prozent gefallen ist.
Noch schlechter lief es für Unternehmensanleihen und Sonderformen. Renditesuchende Anleger haben in den letzten Jahren häufig versucht, höhere Zinsen durch Anlagen in anderen Währungen als dem Euro oder durch festverzinsliche Wertpapiere von Schuldnern geringerer Bonität zu erzielen. Auch Nachrang- und Wandelanleihen erfreuten sich großer Beliebtheit. Im aktuellen Umfeld haben diese Papiere noch stärkere Kursverluste als die Staatsanleihen erleiden müssen. Neben den gestiegenen Zinsen liegt die geringere Qualität der Schuldner belastend auf den Kursen. Dies muss nicht so bleiben.
Wir gehen davon aus, dass die massiven Zinserhöhungen bald ihre Wirkung entfalten und die Inflation eindämmen werden. Somit wird spätestens die Phase der Zinserhöhungen ihr Ende finden. In einem schwachen konjunkturellen Umfeld könnten die Notenbanken dann beginnen, die Zinsen zur Unterstützung der wirtschaftlichen Entwicklung wieder zu senken. Dies würde für bestehende Anlagen Kursgewinne bedeuten. Insbesondere für Papiere mit längeren Laufzeiten.
Jetzt für die Realverzinsung von morgen sorgen
Aktuell ist es wieder möglich, sowohl in Staatsanleihen und in Unternehmensanleihen guter Qualität zu investieren und Renditen von deutlich über 4,5 Prozent zu erzielen. Bei der Berücksichtigung der heutigen Inflationsrate ist die Realverzinsung noch deutlich negativ. Sollte die Inflationsrate in den kommenden zwei Jahren wieder unter 4,5 Prozent sinken und die Zinsen wieder ein wenig fallen, so bietet das aktuelle Umfeld bei genauerer Betrachtung hervorragende Chancen für Investitionen in einer fast vergessenen und vermeintlich langweiligen Anlageklasse – die Anleihe.
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