Börsenausblick 2022: "Wer Anleihen besitzt, sollte verkaufen."
Was werden die beherrschenden Mega-Themen an den Börsen 2022 sein: steigende Inflation, hohe Volatilität, Nachhaltigkeit, Handelskrieg USA-China, Ende der Corona-Pandemie oder…?
Frank Wieser: Zwei Themen werden 2022 beherrschen. Zum einen der Umbau der Chinesischen Wirtschaft zu einer nachhaltigeren Wirtschaftsordnung und zum anderen der hohe Rohölpreis, der einen Rückgang der Inflation verhindern könnte und auch dem Wirtschaftswachstum einen Dämpfer versetzen könnte.
China muss sein Wirtschaftssystem weiter umbauen. Nachhaltigkeit und die Stabilität des Finanzsystems stehen dabei im Vordergrund. Das wird aber nicht ohne staatliche Eingriffe und die eine oder andere Pleite gehen. So sinnvoll dieser Umbau ist, müssen Anleger doch immer wieder mit kleineren Schockwellen aus Fernost rechnen. Die Börsen werden volatil bleiben.
Die OPEC hat vereinbart, den Rohölpreis bis ins Jahr 2022 kontinuierlich zu steigern. Ein Ölpreis von über 100,- USD ist durchaus möglich. Ein solcher Preis dürfte Rohstoffaktien beflügeln, allerdings immer wieder die Inflation befeuern. Der von vielen Analysten errechnete Rückgang der Inflation aufgrund des Basiseffektes wird möglicherweise nicht stattfinden.
Welche Aussichten haben die einzelnen Anlageklassen: Aktien, Renten, Immobilien, Öl, Gold und Rohstoffe? Würden Sie die Quoten der einzelnen Anlageklassen tendenziell eher senken oder anheben?
Wieser: Hohe Inflation in Kombination mit Zinserhöhungstendenzen sind ein Giftcocktail für Anleihen. Hier droht ein Ausverkauf. Wer noch langlaufende Anleihen besitzt sollte an Verkäufe denken. Aktien dürften auch 2022 die beste Assetklasse sein. Innerhalb des Aktiensektors könnten endlich mal wieder Finanztitel performen. Ein Hedge gegen hohe Inflation ist nicht Gold sondern Öl. Während Gold eher eine Versicherung gegen Krisen ist, dürften Ölaktien vom steigenden Rohölpreis profitieren.
Was trauen Sie der deutschen Börse mit dem erweiterten DAX 40 zu?
Wieser: Eine Performance zwischen 5 und 10 Prozent ist dem DAX 40 locker zuzutrauen.
Welche Impulse sind von der neuen deutschen Bundesregierung zu erwarten?
Wieser: Neben den schon bekannten Absichtserklärungen wie z.B. eine Steigerung der erneuerbaren Energien könnte auch das Thema der „richtigen Altersvorsorge“ angepackt werden. Ein Altersvorsorgefonds wie z.B. in Norwegen wäre sinnvoll und würde Deutschen Finanzwerten einen Schub verleihen.
Auf welche Länder und Regionen sollten Anleger 2022 besonders schauen – welche meiden?
Wieser: Topperformer dürften zyklische Titel in den USA sein und alle Werte, die von einem gesteigerten privaten Konsum profitieren. Die Zeit nach Corona wird davon geprägt sein, dass die Menschen sich wieder etwas gönnen und die Konsumausgaben tendenziell deutlich steigen werden. Reiseveranstalter, Fluggesellschaften oder Hersteller von Luxusartikeln dürften überproportional profitieren.
Welche Unternehmen und Branchen werden 2022 (wieder) erfolgreich sein – und warum? Welche werden auf der Stelle treten oder an Börsenwert verlieren?
Wieser: Während die Hersteller von Luxusgütern zu den Gewinnern gehören dürften, könnte es bei den Techwerten zu Enttäuschungen kommen. Technologiewerte haben stark von der Corona Krise profitiert, eine Normalisierung des Wachstum steht an und wird zu fehlender Kursphantasie führen.
Welche Ereignisse (“schwarze Schwäne”) könnten die Aussichten ebenso grundlegend wie überraschend verändern?
Wieser: Im Verlauf des Umbaus der Chinesischen Wirtschaft sind Zusammenbrüche hochkomplexer Finanzinstitute nicht ausgeschlossen und könnten zu einem Flash-Crash führen.
Welche Absicherungsstrategien gibt es für 2022?
Wieser: Wenig Anleihen und eine gute Mischung der restlichen Assetklassen dürfte die beste Absicherung und Empfehlung für 2022 sein.
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